怎样阅读上市公司财务报表,罗欣压毕业证是为什么

admin2025-04-0232

怎样阅读上市公司财务报表

财报其实很简答，先看ROE，其次看杜邦分析，关注利润率，周转率和杠杆比率，最后跟同行业比较，基本就完成了财务分析的过程。

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1、净资产收益率ROE

财务界公认的最重要的财务指标，就是ROE，净资产收益率，也叫股东权益报酬率。

公式：

净资产收益率=净利润÷股东权益。

代表公司如果以自有资金投入市场，大约会得到一个什么样的收益，有些公司很注意这个指标，比如沃尔玛，尽量保证ROE不低于15%，所以得到了快速的增长。

东方财富客户端的财务数据是最详细的，按F10，看财务分析，就能看到该公司的净资产收益率ROE是多少。

2、ROE的重要性

ROE之所以重要，是因为它跟杜邦公式紧紧相联系，把净利润/股东权益，这个公式拆成了三部分，分别是净利润/营业收入×营业收入/总资产×总资产/股东权益。

也就是在这个原有公式里加入了营收和总资产这两个指标，连续相乘就被约掉了，但是却代表了特殊的意义。

净利润/营业收入=净利率，

营业收入/总资产=总资产周转率，

总资产/股东权益=杠杆比率，

分别代表了市场上的三种模式：净利率是茅台模式，总资产周转率是沃尔玛模式，杠杆比率是银行模式。

也分别代表了三种现金流流入方式：净利润代表经营成果，总资产周转率是投资成果，而杠杆比率则是筹资成果。

所以对这三种公司，要不同对待。

看茅台类的公司，要防着利润降低，品牌降低；

看沃尔玛类公司，要防着周转率降低；

而银行怕的就是杠杆下降，筹资困难。所以揽储困难，是银行最大的利空。

3、挑选股票时，要先分清楚它的增长方式。

确认增长方式之后，找一个核心数据最高的。

比如，比较美的和格力，要比较的是利润率；比较国美和苏宁，要比较的是资产周转率。

通常情况下，能够维持10年以上，ROE达到20%之上，那这就是一家伟大的公司。戴尔和沃尔玛都这样，相比之下，惠普和K-mart就达不到了。所以长期投资收益也差了很多。

一般几家同行业的公司比较，找出一个最好的其实并不困难，先比较ROE，如果ROE差不多，那就接着比较它们的净利率、周转率、还有杠杆比率，就可以了。如下图：

参考资料：刘顺仁，《财报就像一本故事书》，山西人民出版社，2007年

齐俊杰，解读《财报就像一本故事书》，老齐的读书圈，知识星球app

每一个股票投资者都必须懂得看财务报表，因为这是现行用来分辨企业经营成果好与坏的唯一方法，更是长线投资者拉开与短线投机者报酬差异的必备工具。

老司马引用1982年巴菲特写给股东的信中的一段，里面写到：

我们对具以下条件的公司有兴趣:

1、大型股（每年税后净利至少5000万美元）

2、稳定的获利能力（我们对未来的计划或具转机的公司没兴趣）

3、高Roe且低负债

4、良好的经营团队（我们不提供管理人员）

5、简单的企业（若牵涉太多科技，将超过我们的理解范围）

6、出价（在价格未确定之前，请勿浪费双方太多时间）。我们无意进行恶意并购，承诺完全保密，并且将尽快答复是否感兴趣（通常在5分钟之内）。

五分钟老司马连晚餐外卖要叫哪一家都还决定不了，股神已经可以用几千万美金去投资一个没听过的公司......神跟我们的差距还真不是一点点........

但我们可以知道

1. 股神看财报 - 不然怎么知道每年税后净利至少5000万美元 & 稳定的获利能力 & 高Roe且低负债

2. 股神只看关键点 - 不然怎么五分钟内可以决定

其实，大家也知道要看财务报表，但是遇到的问题就是：

1. 没学过不会看

2. 看会又能干嘛

3. 懂得又看太多

为了帮助大家能够有效阅读上市公司财报，结合老司马自己创业与投资的经验后，总结看财报就为了以下三点：

第一. 公司每年赚钱的能力稳不稳定

有人说要看营业额，遇到中国独有的共享经济，有毛线用？有人说要看毛利率，富士康毛利率6%够低吧？一年还不是能赚几百亿,，所以听老司马的，别看那么多无用的

只看ROE(股东权益报酬率)

白话解释，ROE = 今年赚的钱 / 去年底股东的钱

这数值不用想，越大越好

举个例子，隔壁老王开的小面馆生意一直不错，一年能赚10万，回老家想要转让，跟你出价20万，掐指一算，年获利10万 / 20万 = 50%，2年回本，还没高兴过来，心里的对白：不知道是跟我们家谁关系好！

分子，今年赚的钱，对应上市公司财报，就是 " 利润表 " 里面的科目 " 归属于母公司所有者的净利润"。

分母，去年底股东的钱，对应上市公司财报，就是 " 资产负债表 " 里面的科目 " 归属于母公司股东权益合计"。

中国的上市公司只有少数ROE能够超过20，也就是投资五年回本，像格力过去五年平均36.7%，真的是很棒棒！

第二. 公司每年能分多少钱

赚钱分红，爽！赚钱不分，多送一个字，心累！

这里老司马只看配息率

白话来说，配息率 = 今年分的钱 / 去年赚的钱

这个数值，大A股现在理论最多90%（未来希望能够比肩国外超过100%），主要是法规要留10%保留盈馀外，另外目前大A股实施回购股票注销的案例还真少。

分子，今年分的钱，对应上市公司财报，就是 " 分红公告 " 里面的科目 " 每10股配息"，注意这里的数字是每10股配多少钱，所以计算时要先除10，换算成每1股配多少钱。

分母，去年赚的钱，对应上市公司财报，就是 " 利润表 " 里面的科目 "基本每股收益"。

说个中国特色故事，股东会餐桌上老吴说，去年市场上有超级竞争，特别困难，但是在我们团队艰苦奋斗下，还是赚了200万，真的不容易！股东们纷纷鼓掌认同后，老吴很有激情的说，为了能够接到更多订单，干掉竞争对手，让我们的合伙企业能够永久经营，我这个大股东在这里决定，所有赚来的钱通通拿去买最新的设备，今年对不起大家，没能分钱！这时候你起身说兄弟我全力支持你，去厕所的同时，含泪默默通知服务员茅台别开了换江小白！

分不了钱，那投资干吗？雷锋是吗？老司马觉得还不如弄个二维码拿个破碗，大家一起蹲在雷峰塔旁还比较实在！

中国的上市公司只有极少数公司能够配息，也就是根本分不了钱，像茅台过去五年平均42.9%，所以不喝茅台，也可以考虑买茅台股票！

第三. 公司经营有没有风险

如果大股东要作假帐，什么现金、存货、应收帐款、长期投资、固定资产，这些都能调整的，以后的专栏会仔细跟大家案例说明，这里老司马先看累计4年盈馀再投资率

白话来说，累计4年盈馀再投资率 = 过去4年增加投资的钱 / 过去4年累计赚的钱

这个数值，高过100就不妙了，什么意思，就是老吴找你私下说，兄弟今年赚的不止不能分，还要你支持同比增资并且对外举债，这时除了想死，你就想学贾不死去美国弄电动车！

分子，过去4年再投资的钱，对应上市公司财报，要看四个数值，分别是 " 资产负债表 " 的科目 " 长期股权投资"、 " 固定资产净额"、"在建工程"、" 工程物资" ；增加投资的意思，就是这四年间的差。

分母，过去4年累计赚的钱，对应上市公司财报，就是 " 利润表 " 里面的科目 " 归属于母公司所有者的净利润"。

光扶太阳能，明日之星，就是很烧钱，老司马还是乖乖去找老诸葛学东风去！

这些数据分析是老司马未来会跟大家分享的投资心得之一，如何快速判断企业价值！

希望能帮助到许多新手朋友，祝福大家投资顺利！

我是老司马，用简单白话教你学会价值投资！

首先大家要明白财务报表主要包括1.资产负债表2.利润表3.现金流量表

如果是做投资，个人觉得应该把重点放在商业模式和管理人人品的分析，财务报表仅仅是很小的一部分参考分析。比如偿债能力分析，关注流动比率和速动比率。盈利能力分析，重点关注净资产收益率。成长性分析，关注销售毛利率，主营业务增长率和净利润增长率。

投资名人曾讲过，投资只需要掌握两种能力，一种是给企业估值的能力，另一种是保持理性的能力。

财务报表当然得看，而且比较重要，但是不是最重要的，如果投资人仅仅靠财务报表就决定是否投资企业，很可能会陷入价值投资的陷阱。

关注以下几点才是投资的正道

1，企业的价格相对价值是否够便宜

2，企业是否有足够的护城河

3，企业管理层人品是否可靠

4，自己保持理性的能力是否足够。

投资过程中最难的就是知识储备和保持理性。往往需要非常长的时间去学习研究。

巴菲特十年赌约结果证明，普通投资者的最佳投资手段是定投低成本的指数基金，多年以后这种方式往往能打败百分之九十的专业投资者。

最后祝大家投资成功。

临沂有哪些大企业

回答一个自己比较熟悉了解的临沂本土大企业——华盛中天。华盛中天成立于1951年，几乎与共和国同龄，早先叫临沂药械厂，最初时生产手工用的农具，后来生产手动施肥施药机器，在发展的过程中，先后分出了临工，金星机床等企业。在上世纪七八十年代左右，引进日本技术，生产出了二冲程汽油机以及汽油机动力的喷雾喷粉机，从此走上高速发展的道路，在沂蒙红土之上，硬是发展成了临沂机械工业中流砥柱，在发展的过程中，慢慢拓展出了割灌机，吹风机等多种机器项目，目前依旧在全国小型汽油机及应用机械领域有着顶流的实力，并带动了临沂本土大批量类似企业的诞生与发展，2004年公司改制成为山东华盛机械集团有限公司，在2015年之前一直是罗庄区纳税大户，但2015年以后逐渐远离纳税排行榜，目前年产汽油机、割灌机等园林植保机械一百多万台，出口世界各地，算是临沂企业中有技术竞争实力的选手。

山东省16个地级市中，临沂的存在感一直比较低，虽然面积大、人口多，但是临沂的自然地理条件并不优越，经济发展长期以来也难言理想，无论在山东省内还是山东省外，绝大多数人对于临沂的印象并不好，依然停留在贫穷与落后的层面上。

事实上，临沂的发展虽然略显缓慢，但是近些年来已经连续向上实现了较大的跨越，2020年临沂GDP已经上升至山东省第五位，位列中国城市GDP百强榜第46位，是一个全国性的经济强市，且经济增速处于山东省前列，是一个极具发展潜力的地级市。

临沂作为山东省的区域性中心城市，同时也是一个全国性的现代工贸城市和商贸物流中心，被誉为“商贸名城”和“物流之都”，拥有一大批实力雄厚的顶级大企业。这些顶级大企业不仅是临沂经济生产的主要力量，更是临沂税收、就业、创新、经济竞争力等方面的核心力量，从一定程度上来说，顶级大企业的发展程度决定了临沂市经济社会发展的高度。

在2020鲁企300强榜单中，临沂市有16家企业上榜，上榜企业数量与滨州、济宁相同，少于济南、青岛、烟台、潍坊、淄博、东营、威海，是上榜企业数量较少的地级市之一。临沂上榜的16家企业中，有9家跻身山东省百强，百强企业数量仅次于济南、东营、烟台、潍坊，可以看出临沂顶级企业中的头部企业实力还是非常强劲的，但是中间企业实力不足。

今天就来了解一下临沂市16家跻身2020鲁企300强榜单的顶级企业，具体来看的话：

天元建设集团有限公司营业收入513.75亿元，是临沂市第一大企业，排名全省第27位；